Kripto ETF-ovi možda ulaze u godinu inovacija, s novim fondovima i novim pristupima, ali ne očekujte da će potražnja odgovarati onome što je viđeno u prvoj godini bitcoin ETF-ova.
Bitcoin fondovi kojima se trguje na burzi debitirali su prije godinu dana i hvaljeni su kao jedno od najuspješnijih pokretanja ETF-a u povijesti, privukavši 36 milijardi dolara neto nove imovine u svojoj prvoj godini, predvođeni BlackRockovim iShares Bitcoin Trust-om. ETF-ovi su bili katalizator koji je potaknuo institucionalno usvajanje i pomogao udvostručiti ukupnu tržišnu vrijednost kriptovaluta u 2024.
Međutim, sljedeći kripto ETF-ovi mogli bi zabilježiti slabiju potražnju. Već su prijave za nova sredstva koja bi pratila Solana, XRPHedera (HBAR) i litecoin su podneseni, ali čak i ako budu odobreni ove godine, mogli bi privući djelić imovine koja je pritjecala u bitcoin ETF-ove, prema JPMorganu. Postojala je i prijava za hibridni bitcoin i ether fond.
“Ne vidimo sljedeći val kriptovalute [exchange-traded product] lansiranja kao značajna za kripto ekosustav s obzirom na mnogo manju tržišnu kapitalizaciju drugih tokena i daleko niži interes ulagača”, napisao je analitičar JPMorgana Kenneth Worthington u bilješci u ponedjeljak.
Worthington je primijetio da imovina od 108 milijardi dolara u bitcoin ETF-ovima čini 6% ukupne tržišne kapitalizacije bitcoina nakon prve godine trgovanja. Za ether ETF-ove, koji su pokrenuti u srpnju uz manje pompe, taj se postotak nakon šest mjeseci smanjuje na samo 3% (12 milijardi dolara) tržišne kapitalizacije kovanice.
Primjenjujući te “stope usvajanja” na Solanu, koja ima ukupnu tržišnu kapitalizaciju od 91 milijardu dolara, JPMorgan predviđa da će ETF-ovi povezani s tokenom privući između 3 i 6 milijardi dolara neto nove imovine. Fond koji prati XRP, koji ima tržišnu kapitalizaciju od 146 milijardi dolara, privukao bi procijenjenih 4 milijarde i 8 milijardi dolara neto nove imovine.
Worthington je dodao da bi regulatorno okruženje – konkretno, obećanje pro-kripto Kongresa i Bijele kuće 2025. godine za koje se industrija nada da će potaknuti rast kripto poslovanja – moglo oblikovati izglede za inovacije u kripto ETF-ovima.
“Regulatorne i zakonodavne ograde u SAD-u … odredit će vrstu, količinu i fokus lansiranih novih proizvoda i usluga”, rekao je analitičar. “Nova uprava i novi predsjednik SEC-a otvaraju vrata za nove prilike u inovacijama kriptovaluta.”
Tyron Ross, osnivač i predsjednik registriranog investicijskog savjetnika 401 Financial, očekuje da potražnja za bitcoin ETF-ovima ove godine neće dostići ono što je viđeno 2024., ali će ostati “zdrava”. To je uglavnom zbog obrazovanja ulagača i rastućeg povjerenja u klasu digitalne imovine staru 16 godina.
Međutim, usvajanje bi se moglo ubrzati ako se bitcoin ETF-ovi dodaju Wall Streetu u model portfelja, rekao je.
“Nijedan od tih portfelja nema kripto u sebi, tako da dok kripto ne bude tamo, nećete vidjeti sljedeću fazu rasta ove godine koju ste vidjeli prošle godine”, rekao je Ross za CNBC. “Većina savjetnika kupuje svoje modele s polica, a ti modeli nemaju bitcoin ili kripto [exposure] u njima… kada se to pozabavi, mislim da ćete početi vidjeti tu paraboličnost [growth] kao što si vidio prošle godine.”
“Možete osjetiti u svemiru da se neki od regulatornih oblaka razilaze i da je pred nama plavo nebo, ali treba ublažiti očekivanja od ETF-ova u nadolazećoj godini”, dodao je.
