Povijesni pomak u financijama – kriptovijesti

Povijest financijskih tržišta obilježena je poremećajima, onim trenucima kada imovina ili inovacija izazovu uspostavljena pravila. 2024. ostat će zapamćena kao godina kada je bitcoin definitivno prešao prekretnicu s porastom spot ETF-ova. Dugo iščekivani, ovi financijski proizvodi privukli su rekordne priljeve, sa 129 milijardi dolara imovine pod upravljanjem u manje od godinu dana. Od svog pokretanja izazvali su neviđeni entuzijazam, omogućivši institucionalnim ulagačima pristup bitcoinu u reguliranom i sigurnom okviru. Međutim, učinak nadilazi brojke. Bitcoin više nije samo spekulativna imovina. Sada se natječe sa zlatom kao zalogom vrijednosti. U studenom je BlackRockov Bitcoin ETF nadmašio svoj zlatni ekvivalent, što je snažan simbol promjene percepcije među ulagačima. Kako izgledi za 2025. poprimaju oblik, jedno pitanje dominira: može li se ovaj zamah održati? Između konsolidacije tržišta, moguće ekspanzije prema drugim kriptovalutama kao što su Solana i XRP i potencijalnog ulaska novih igrača poput Vanguarda, godina 2025. mogla bi redefinirati ravnotežu snaga na financijskim tržištima.

Odobrenje spot Bitcoin ETF-a od strane Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) u siječnju 2024. označilo je povijesnu prekretnicu za kripto tržište. Više od desetljeća zahtjevi za promptne ETF-ove sustavno su odbijani, a američki regulatori smatrali su bitcoin previše nestabilnim i sklonim manipulaciji. Ovaj put, nakon pravne bitke koju su vodili Grayscale i drugi upravitelji imovine, odluka je konačno ratificirana. Time je otvorio vrata golemom priljevu institucionalnih ulaganja.

Od svog prvog dana trgovanja, Bitcoin ETF-ovi su zabilježili iznimne rezultate, s ukupnim opsegom trgovanja od 2,2 milijarde dolara, što je apsolutni rekord za pokretanje ETF-a u Sjedinjenim Državama. Među njima, BlackRockov iShares Bitcoin Trust (IBIT) uspostavio se kao neprikosnoveni lider, privukavši milijardu dolara u samo nekoliko sati. Taj se zamah nastavio tijekom cijele godine, s neto tokovima koji su do kraja fiskalne godine premašili 129 milijardi dolara. Eric Balchunas, analitičar ETF-a u Bloombergu, naglašava razmjere ovog fenomena u publikaciji od 2. siječnja 2025. na platformi društvenih medija X (bivši Twitter): “ IBIT je završio godinu među prva tri ETF-a u pogledu dolaznih tokova, ispred povijesnih fondova poput Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).”

Privlačnost ovih novih proizvoda uvelike se može objasniti promjenom paradigme među institucionalnim ulagačima. Godinama su velike financijske tvrtke oklijevale izravno se izložiti bitcoinu, sputavane volatilnošću imovine, nepostojanjem jasnog regulatornog okvira i izazovima povezanim s kripto skrbništvom. S spot ETF-ovima te su prepreke nestale. Ovi proizvodi sada omogućuju mirovinskim fondovima, upraviteljima imovinom i hedge fondovima da ulažu u bitcoin putem reguliranog, likvidnog i transparentnog okvira, bez potrebe za upravljanjem skrbništva nad samim tokenima. Takav je pomak ubrzao institucionalno usvajanje. Ovo usvajanje gurnulo je bitcoin u novu financijsku dimenziju.

Bitcoin nadmašuje zlato i utire put novim kripto ETF-ovima

Uspon spot Bitcoin ETF-ova nije bio ograničen samo na komercijalni uspjeh. To je označilo simboličnu promjenu u hijerarhiji investicijske imovine. U studenom 2024. BlackRockov iShares Bitcoin Trust (IBIT) dosegao je 33,2 milijarde dolara imovine pod upravljanjem, čime je nadmašio iShares Gold Trust (IAU), koji je dosegao vrhunac od 32 milijarde dolara. Ovaj preokret ilustrira razvoj percepcije bitcoina, koji se dugo smatrao spekulativnom imovinom. Sada se natječe sa zlatom kao zalogom vrijednosti za 21^sv stoljeća, privlačeći institucionalni kapital tražeći zaštitu od inflacije i ekonomske nestabilnosti.

Ovaj pomak se nije dogodio preko noći. Od dolaska prvih spot Bitcoin ETF-ova, institucionalni ulagači postupno su integrirali imovinu u svoje portfelje, jačajući njenu legitimnost. Istodobno su se ubrzali odljevi iz zlatnih ETF-ova. Kao rezultat toga, neki su menadžeri radije preusmjerili dio svojih pozicija prema bitcoinu, koji se smatra učinkovitijim tijekom makroekonomskih napetosti. Taj je trend potvrđen porastom cijena bitcoina, dodatno učvršćujući njegovu atraktivnost u usporedbi s tradicionalnom imovinom.

Uspjeh Bitcoin ETF-ova otvorio je put za širenje tržišta kripto ETF-ova, s novim proizvodima u pripremi za 2025. Stoga financijska zajednica predviđa odobrenje nekoliko fondova namijenjenih drugim kripto valutama, posebice Solani i XRP-u. Prema Polymarketu, vjerojatnost da Solana ETF bude odobren 2025. iznosi 74%, dok vjerojatnost XRP ETF-a doseže 70%. Ove brojke odražavaju sve veći interes među ulagačima za diverzifikaciju izvan bitcoina, posebno prema blockchainovima koji nude specifične slučajeve upotrebe poput pametnih ugovora i decentraliziranih financija.

Paralelno, strateška promjena mogla bi dodatno pojačati ovo institucionalno usvajanje. Vanguard, div u upravljanju imovinom s 9 trilijuna dolara pod upravom, do sada nije bio voljan uključiti bitcoin u svoju ponudu. Međutim, nedavno imenovanje Salima Ramjija, bivšeg izvršnog direktora BlackRocka, na čelo tvrtke moglo bi promijeniti ovu poziciju. Njegov prethodnik, Tim Buckley, pokazao je izrazito neprijateljstvo prema bitcoinu, ometajući svaku inicijativu na ovom području. Preokret od Vanguarda predstavljao bi veliki napredak za integraciju kripto u tradicionalne investicijske portfelje, što bi otvorilo vrata još većim priljevima u 2025.

Uspon spot Bitcoin ETF-a 2024. nije samo potvrdio interes ulagača za tu imovinu. Pokazalo je da regulirani i strukturirani okvir može privući institucionalni kapital u velikim razmjerima. Time je bitcoin konsolidiran kao potpuno razvijena financijska imovina. 2025. godina mogla bi produžiti ovaj trend, s novim ETF-ovima, većim prihvaćanjem od strane financijskih divova i širenjem prema drugim velikim kriptovalutama. Ostaje za vidjeti hoće li američki regulator zadržati svoju otvorenost i hoće li ulagači nastaviti vidjeti bitcoin kao vjerodostojnu alternativu tradicionalnoj imovini.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certifikacijski konzultant za blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’ angažman de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une analyise goal de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.