Kako se globalna ekonomija suočava s burnim krajolikom obilježenim povećanjem trgovinskih napetosti i strahova od stagflacije, tržište kripto valute osjeća prstohvat. Bitcoin, najpopularnija kripto valuta na svijetu, zabilježio je nevjerojatnih 20% pada vrijednosti tijekom prvog tromjesečja 2025. godine, a analitičari su predviđali daljnji pad u narednim mjesecima. Prema Woramet Chansenu, savjetniku za investiciju u Merkle Capital -u, prvom menadžeru digitalne imovine na Tajlandu, ovaj pad odražava širu zabrinutost zbog rizične imovine uslijed usporavanja gospodarskog rasta i opreznog pristupa smanjenju kamatnih stopa.
U ožujku, Bitcoin je dosegao najnižu razinu od 76.600 dolara, što je najniža cijena zabilježena u četiri mjeseca. Ethereum, druga najveća kripto valuta, nije bila pošteđena, pala je 55% iz nedavnog maksimuma, što je obilježilo 16-mjesečni nizak. “Ove oštre korekcije odražavaju sve veće zabrinutosti ulagača zbog rizične imovine”, napomenuo je Woramet, naglašavajući utjecaj nedavnih signala Feda da smanjenje stope možda neće doći tako brzo kao što su se tržišta nadala.
Zapisnici sa sastanka Federovog sastanka odbora za otvoreno tržište otkrili su da se očekuje da će američka ekonomija rasti sporije nego što je ranije prognozirana, a inflacija je toplija nego što se predviđalo. Ova pozadina podiže spektar stagflacije – karakterizirano stajaćem rasta i povišenom inflacijom – postavljajući dodatni pritisak na rizičnu imovinu.
Gledajući unaprijed, Woramet sugerira da, iako tržište može ostati pod pritiskom u drugom tromjesečju, moglo bi predstavljati i potencijalno dno, a utrti put za srednjoročne mogućnosti rasta. “Unatoč ispravkama, Bitcoin i Ethereum mogli bi pružiti atraktivne mogućnosti srednje i dugoročne ulaganja”, rekao je, posebno s Bitcoinovim nadolazećim događajem prepolovljenja, koji bi mogao preoblikovati tržišnu dinamiku.
Na Tajlandu je u ožujku zabilježena ukupna tržišna vrijednost digitalne imovine na 73,6 milijardi Bahta, što je pad od 4,45% u odnosu na veljače. Prosječni dnevni volumen trgovanja također je pao na 1,82 milijarde bata, što je niže 20,2%, a broj aktivnih trgovačkih računa smanjio se na 151 000-13,1% pada mjeseca na mjesec. Globalno gledano, tržište digitalne imovine procijenjeno je na 2,82 bilijuna dolara, što je odražavalo pad od 5,2%, a Bitcoin čini 58,1% ukupne tržišne kapitalizacije.
Kako se tržište kriptovaluta bori s tim izazovima, američka se ekonomija istovremeno suočava s značajnom dilemom politike. Sameer Goel, globalni šef istraživanja tržišta u nastajanju i istraživanja APAC -a u Deutsche Bank, opisao je trenutnu situaciju kao klasični stagflacijski šok, gdje se rast usporava dok inflacija raste. Goel je napomenuo: “Vidimo klasični stagflacijski šok američkoj ekonomiji, gdje je rast označen niži, a inflacija je viša.” Ova neizvjesnost šteti povjerenje u američku imovinu, jer sve glavne klase imovine-jednake, obveznice, kredit, pa čak i dolar-doživljavaju istodobne rasprodaje.
Goel je istaknuo da trenutna slabost dolara nije dizajnom, već rezultat loših pitanja izvršenja i vjerodostojnosti. “Cilj politike je rebalansirati trgovinu … ne nužno devalvirati dolar”, objasnio je. Suprotno tome, čini se da rezervna banka Indije (RBI) ima više prostora za manevriranje, a Goel sugerira da bi stopa repo mogla pasti na 5,5% ili čak niže zbog pada inflacije.
Na Wall Streetu je utjecaj Fedovih komentara na tarife bio sjajan. 16. travnja 2025. američke su dionice pale, a Dow je pao 700 bodova (-1,73%), S&P 500 potonuvši 2,24%, a NASDAQ je opadao za 3,07%. Primjedbe predsjedatelja Jeromea Powella na tarife kao “neviđene” i vjerojatno će pokrenuti “veću inflaciju i sporiji rast” poslale su trgovce u bijes, podvlačeći strah od vrtložnog vrtloga.
Trgovinski rat u SAD-Kini eskalirao je na alarmantne razine, a tarifni zid sada stoji na zapanjujućih 245%. To je dovelo do značajne volatilnosti tržišta, jer trgovci reagiraju na implikacije takvih agresivnih trgovinskih politika. Zlato, koje se često vidi kao sigurno utočište tijekom turbulentnih vremena, poraslo je od 3.300 dolara po unci, što je za godinu dana označilo povećanje od 26%. Ulagači se sve više okreću zlatu kao zaštitu od neizvjesnosti oko američke trgovinske politike i širih ekonomskih izgleda.
U međuvremenu, situacija na tržištu nafte bila je nešto stabilnija, a cijene Brent sirove su se odbile iznad 65 dolara po barelu prvi put u tjednu. Taj je oporavak pomogao najavom Iraka za obrezivanje izvoza nafte za 70.000 barela dnevno kako bi se ispunili OPEC+ kvote i izvješće o bikovskom američkom zalihama koje pokazuje značajan pad zaliha nafte.
U značajnom geopolitičkom razvoju, Japanski vladin fond za ulaganja u mirovine (GPIF), najveći svjetski mirovinski fond, uklonio je Kinu A-Share iz svoje referentne vrijednosti stranog kapitala. Ovaj potez signalizira strateško repozicioniranje od kineske imovine i mogao bi dovesti do povećanih ulaganja na američka i japanska tržišta. Kao što je Goel istaknuo, “ovo nije samo ugađanje-to je neonsko izlazni znak iz kontinentalnog kineskog rizika”, što ukazuje na širi trend preusmjeravanja kapitala daleko od Kine.
Razvijajući se krajolik globalne financije i trgovine složen je i prepun izazova. Dok se središnje banke kreću u teškim vodama inflacije i rasta, ulagači se ostavljaju s nesigurnošću. Budući da je smjer politike Feda nejasne i trgovačke napetosti eskaliraju, naredni će mjeseci biti presudni i za tradicionalna i za tržište digitalne imovine. Ulagačima se savjetuje da ostanu budni i pažljivo procjenjuju svoju toleranciju na rizik u ovom nestabilnom okruženju.
