2025. više se ne odnosi na cikluse – Bitcoin u potpunosti čita nešto drugo

Koliki dio Bitcoinovog zamaha 2025. godine pokreću osnove, a koliko makro sustavima koji više ne nude pouzdan smjer?

Krhki rast usred politika

Globalna ekonomija 2025. godine hoda po žici. Namjerno reinženjering trgovačkih pravila od strane SAD -a stvorilo je novi sloj neizvjesnosti, što globalna tržišta čini nestabilnijim i manje predvidljivim.

Pod predsjednikom Trumpom, Washingtonove velike tarifne pješačenja učinkovito su prepisali knjigu za igranje nakon globalizacije. Te su promjene zavladale strahom od potencijalne recesije, gurajući središnje banke, korporacije i kreatore politika u stanje stalne ponovne kalibracije.

Prema Goldman Sachsu, očekuje se da će efektivna tarifna stopa u SAD -u skočiti za otprilike 16 postotnih bodova samo ove godine. Iako ovo možda zvuči kao tehnički ugađanje, posljedice u stvarnom svijetu već se razvijaju.

Goldman sada očekuje da će rast BDP -a dramatično usporiti, revidirajući svoju prognozu na 0,5% za 2025. godine. Izgledi za recesiju u sljedećih dvanaest mjeseci porasle su na 45%.

U međuvremenu, predviđa se da će se nezaposlenost popeti na 4,7%, dok bi inflacija temeljne PCE mogla porasti na 3,5%. Ta kombinacija usporavanja rasta i trajne inflacije ostavlja malo prostora za pogreške u kreiranju politika.

Kako bi ublažili utjecaj, očekuje se da će Federalne rezerve donijeti tri smanjenja stope, a analitičari su opisali kao “smanjenje osiguranja”. Ipak, Fed mora olakšati pritisak na tržište rada bez vladavine inflacije, zadatak koji postaje još teži kada je globalno ekonomsko okruženje ovo krhko.

Japan već osjeća prelijevanje. Kao izvozno ekonomiju, posebno je izložena poremećajima u globalnoj trgovini. Sporije vanjske potražnje i sve opreznije korporativne ulaganja povukli su se u japanske izglede za rast.

Prognoze sada postavljaju proširenje BDP-a na samo 1,0% u 2025. i 0,7% u 2026. godini. Banka Japana, koja se pripremala za povećanje kamatnih stopa, može biti prisiljena odgoditi te planove ako se recesija pod vodstvom SAD-a počne razvijati.

Europa je u sličnom stanju ponovne kalibracije. Goldman Sachs smanjio je svoje izglede za rast eurozone na 0,7%, istovremeno smanjujući očekivanja i za inflaciju i za terminalnu stopu Europske središnje banke.

Ujedinjeno Kraljevstvo se također suočava s prigušenim ekonomskim izgledima, vođenim slabijom globalnom potražnjom i kontinuiranim financijskim pooštravanjem.

Na tržištima u nastajanju pripovijest odjekuje u regijama. Kineska prognoza rasta smanjena je na 4,0% za 2025. godine. Još je upečatljivije očekivanje da bi inflacija mogla postati negativna. Iako se predviđaju daljnja smanjenja stope, to može učiniti malo kako bi se suprotstavio širim povlačenjima tarifa i padu cijena robe.

Ostale ekonomije u razvoju, posebno u Latinskoj Americi, Srednjoj Europi i dijelovima Azije, povećavaju i svoje projekcije. Za mnoge od njih čvršće financijske uvjete i smanjenje globalne potražnje postali su definirajući prepreke.

Kao što je nobelovski laureat Paul Krugman napomenuo, “to nije veličina pomaka politike, već neizvjesnost oko nje koja bi mogla izazvati recesiju. A u ovom trenutku preokret politike zapravo može pogoršati situaciju jer bi poboljšali neizvjesnost.”

Pa što sve to znači za tržišta kapitala, strategije ulaganja i sektor kriptovaluta koji kreću dublje u 2025.? Istražimo.

Politički pritisak zadovoljava tržišni stres

Tržišta dionica počinju pokazivati ​​vidljive znakove naprezanja, ne samo od samih tarifa, već iz rastućeg osjećaja poremećaja koji okružuje ekonomsku politiku.

21. travnja, S&P 500 je pao 2,4%, NASDAQ je pao 2,6%, a Dow je pao gotovo 1.000 bodova, izbrisavši sve dobitke iz prethodnog tjedna. Ispravljanje nije potaknuto nijedan jedini događaj. Umjesto toga, to je bio rezultat preklapanja rizika koji se sada konvergiraju na uznemirujuće načine.

Prva točka pritiska su tarifne odluke Trumpove administracije. Porez na uvoz od 145% na kinesku robu zavladao je napetostima s Pekingom, što je potaknulo globalne investitore da preispitaju izloženost lancu opskrbe, troškove proizvodnje i dugoročne pretpostavke o zaradi.

Kina je zauzvrat izdala snažna upozorenja, prijeteći odmazdom bilo kojoj zemlji koja se usklađuje s američkim trgovinskim uvjetima za koju smatra da je štetna. Ovaj ton tit-za-tat ponovno je uveo element strateškog rizika koji nadilazi čistu ekonomiju.

Daljnje složenje situacije je sve veća raskola između Bijele kuće i Feda. Predsjedavajući Jerome Powell nedavno je priznao da bi najnoviji val tarifa mogao gurnuti inflaciju veće, istovremeno usporavajući rast, teška kombinacija koja ograničava fleksibilnost politike Feda.

Ali ono što dodaje više goriva u volatilnost je kako je predsjednik Trump odlučio odgovoriti.

Posljednjih dana Trump je javno nazvao Powellom “glavnim gubitnikom” i ponovio svoje mišljenje da bi kamatne stope trebale odmah smanjiti. Čak je napomenuo da Powell -ov “raskid ne može doći dovoljno brzo.”

Iza kulisa, izvješća sugeriraju da Bijela kuća aktivno istražuje pravne puteve kako bi uklonila Powella prije nego što se njegov mandat završi. To je izazvalo zabrinutost da bi dugogodišnja neovisnost Feda sada mogla biti u opasnosti.

Pad se osjeća izvan kapitala. Američki indeks dolara, koji prati Greenback u odnosu na košaru glavnih valuta, pao je na 98,52 od ovog pisanja, što je pad sa 99,38 prošlog tjedna, što je označilo najnižu razinu u tri godine.

Iako slabiji dolar obično podržava izvoz i korporativnu zaradu, čini se da ovaj pad odražava dublju zabrinutost zbog dosljednosti i vjerodostojnosti američke makro politike.

Tržišta obveznica također reagiraju. Prinos na 10-godišnjoj bilješci riznice popeo se na 4,38% sa 4,33%, nastavljajući trend porasta ovog mjeseca.

To sugerira da ulagači prodaju dugo datumske državne obveznice, bilo u iščekivanju rastuće inflacije ili kao obrambeni potez protiv rizika da se Fed može gurnuti u preuranjene smanjenja stope pod političkim pritiskom.

Istodobno, zlato se tiho poraslo na sve vrijeme. Ukratko je prešao 3.500 dolara za uncu prije nego što je od 22. travnja naseljao oko 3.451 USD. U takvoj klimu, pozicioniranje i tradicionalne imovine rizika i alternativa poput kriptovaluta vjerojatno će se pomaknuti.

Crypto se kreće makro ljestve

Iako su globalna tržišta kapitala počela pokazivati ​​pukotine, kripto tržište je tiho krenulo drugačijim putem. Od 22. travnja, ukupna kapica tržišta kriptovaluta popela se na 2,77 bilijuna dolara, u odnosu na 2,40 bilijuna dolara 9. travnja, kada su trgovinske napetosti prvo eskalirale, što je povećanje od otprilike 15%.

Glavni čimbenik koji pokreće ovaj oporavak obnavlja se institucionalni interes za Bitcoin (BTC). Prema podacima iz SoSovaluea, Spot Bitcoin ETF-ovi zabilježili su neto priljev od 381,4 milijuna dolara na dan 21. travnja, više od 250% veći od prethodnog dana, što je označilo najveći jednodnevni priljev od 30. siječnja.

Međutim, to se samopouzdanje nije proširilo na Ethereum (ETH). Nasuprot Bitcoinovoj rastućoj plimi, etfs temeljen na eteru istog je dana zabilježio odljeve u iznosu od 25,42 milijuna dolara, što je označilo osmi uzastopni tjedan neto povlačenja, što je dovelo do gotovo 910 milijuna dolara od kada je trend započeo.

Rastuća dominacija Bitcoina također se odražava na njegovu cijenu. Unatoč turbulenciji u dionicama, Bitcoin se nastavio graditi na svojim dobicima, prelazeći prag od 90 000 USD od ovog pisanja i trgovanja na 90.600 USD. U međuvremenu, tržišna kapa BTC -a vratila se na razine iznad 1,80 bilijuna dolara, što je prekretnica koja nije viđena od kraja ožujka.

Ethereumov put se u međuvremenu kreće u suprotnom smjeru. Omjer ETH/BTC sada je pao na 0,01787, što nije viđena od siječnja 2020.

Samo u posljednja 24 sata, omjer je skliznuo gotovo 5%, a tijekom proteklog mjeseca pao je za 24%. Godišnja godinu, pad je još sjajnije, a Ethereum je izgubio 67% svoje vrijednosti u odnosu na Bitcoin. Od ovog pisanja ETH trguje na 1.700 USD.

U osnovi, dok se širi financijski sustav i dalje bori s nesigurnošću i rizicima politike, Bitcoin nije samo uspio odvajati od dionica u kratkom roku, već je i zadržao svoj zamah. Šire kripto tržište polako se nadoknađuje.

U tijeku je strukturna rotacija

Čini se da se Bitcoinovi kratkoročni izgledi prebacuju iz reaktivne trgovine na nešto strukturnije. Signali koji formiraju sada sugeriraju da se 2025. možda neće definirati svakodnevnim rizičnim osjećajima, već dubljim rekonfiguracijom tokova likvidnosti, odgovorima politike i načinom na koji ulagači definiraju imovinu zaštite u sve nestabilnijem okruženju.

Makro investitor Raoul Pal nudi istaknuto, dolar mora oslabiti. Ne naglu devalvacije, već postupnim, upravljanim padom koji može ublažiti pritiske otplate na zemlje koje imaju velike iznose duga s denominiranom dolara.

Prema njegovim riječima, mekši dolar, osobito pod utjecajem širokog širenja likvidnosti, mogao bi postati najmoćniji katalizator za ponovnu cijenu imovine 2025. godine. Bitcoin stoji izravno od toga.

U međuvremenu, tržište obveznica primjenjuje vlastiti pritisak. Kao što Makro analitičar Tomas ističe, nedavni porast 10-godišnjeg prinosa riznice za 4,5% već preoblikova očekivanja politike.

Trumpova administracija navodno je ublažila svoj tarifni ton kao odgovor, priznajući da bi trajni spotovi prinosa mogli previše oštro pooštriti financijske uvjete. Ako se prinosi i dalje penju, potreba za napretkom diplomatske trgovine ili injekcijama likvidnosti postaje hitnija.

Ta likvidnost mogla bi stići u nekoliko oblika. Fed ostaje očigledan glumac, ali američka riznica je također u igri. Nedavno razmatranje otkupa obveznica, usmjereno na poboljšanje likvidnosti u starijim vrijednosnim papirima, nagovještava da se tiho sastavi širi alat.

Svaka od ovih poluga povećava protok kapitala, što bi moglo neizravno podići Bitcoin povećavajući dostupnu likvidnost na tržištima rizika.

Ipak, ekonomska podzemna struja slabi. Projekcije rasta revidiraju se prema dolje. Prevrću se pokazatelji visoke frekvencije poput indeksa Citi Economic Surprise i tragača BDP-a u stvarnom vremenu.

Šira makro slika nije snaga. To je jedan od omekšavanja zamaha, a otvara vrata za smanjenje brzine ili barem rastuće iščekivanje.

To iščekivanje više nije apolitično. Trump je javno gurnuo Feda da smanji stope, potez koji možda ne diktira ishode, ali nesumnjivo oblikuje očekivanja ulagača. Politička buka postaje dio makro jednadžbe, a tržišta u skladu s tim reagiraju.

U međuvremenu, ponašanje ulagača počinje odražavati ovaj pomak. Kao što je primijetio Axel Adler Jr, aktivnost novčanika porasla je u posljednjih deset dana, signalizirajući obnovljenu akumulaciju.

On uspoređuje trenutni trend s početkom 2021. godine, kada su slični priljev slijedili strukturne šokove poput kineske zabrane rudarstva i glavnih resetiranja cijena. Ovaj povratak strateških kupaca odvija se tek kad se tradicionalna makro knjiga za reprodukciju počinje raspadati.

Ako prevladavajuće snage, sporiji rast, politički pritisak na monetarnu politiku, meke manevre likvidnosti i slabiji dolar nastaju kroz drugu polovicu 2025., bitcoin bi mogao vidjeti rastuće institucionalno usklađivanje.

Za sada su signali suptilni, ali govore. Kapital se počinje okretati, tiho i namjerno, a Bitcoin je opet dio temeljnog razgovora.